期金后市方向不明 入市仍需再候时机

　　南华期货 徐娅

　　美黄金12自2008年7月15日上冲至997.8美元/盎司后一直处于一个下跌趋势的宽幅震荡行情。在10月24日收出一根类似于锤头线的反转阳线，KD出现金叉，MA也产生行情反转的信号，不过由于没有消息面和技术面的支撑，故期金价格在笔者上期设定的压力线周围遇阻而再次下滑。

　　从周K线上看，期金的下跌行情还没有给出明确的止跌信号。而从总体趋势来看，自从此番行情在700美元/盎司处暂时杀跌企稳，使得之前的空头力量不足以让金价再现前期单边的跌势，故700美元/盎司是短期的支撑点，一旦突破此支撑点，则可以适量做空，而这支撑点也相应地成为了下波行情的压力位；短期内的压力线仍以780美元/盎司为基准，若冲破此位则可适量多单入场，同样，此压力位也将成为后期的支撑点。

　　至11月4日笔者截稿为止，除了KD、KDJ给出多头信号外，其余技术指标及周边行情都没有发出特别的助涨或助跌信号，所以建议投资者待行情明确后再行入市，但若急于入市，则可以适量地进行行情的波段操作。对于国内期金的投资者来说，不宜留单过夜，日内单可配合总体行情来进行高抛低吸。

　　中央银行干预外汇市场的目标(二)

　　资本流动与外汇行市变化的相关性对一个国家的国民经济产业配置和物价有着重要的影响。例如，当一个国家的资本大量外流，导致本国货币汇价下跌时，或者当人们预计本国货币的汇价会下跌，导致资本外流时，这个国家的产业配置和物价必然出现有利于那些与对外贸易有联系的产业的变动。任何一个国家的产业从对外贸易角度来看，可分为能进行对外贸易的产业和无法进行对外贸易的产业两种。前者如制造业，生产的产品可出口和进口，后者如某些服务业，生产和消费必须在当地进行交易。当资本流出、货币贬值时，能进行对外贸易的产业部门的物价就会上升。如果这一部门工资的上涨速度不是同步的话，追加这一部门的生产就变得有利可图，出口因此也会增加，但是从国内的产业结构来看，资本就会从非贸易产业流向贸易产业。如果这是一种长期现象，该国的国民经济比例就可能失调。因此，工业国家和中央银行是不希望看到本国货币的汇价长期偏离它认为的均衡价格。这是中央银行在本国货币持续疲软或过分坚挺时直接干预市场的?因之一。

　　资本流动与外汇行市变化的相关性对国民经济的另外一个重要影响在于大量资本流出会造成本国生产资本形成的成本上升，而大量资本流入又可能造成不必要的通货膨胀压力，影响长期资本投资。美国从80年代初开始实行紧缩性的货币政策与扩张性的财政政策，导致大量资本流入，美元汇价逐步上涨，而美国联邦储备银行(美联储)在1981年至1982年间对外汇市场又采取彻底的自由放任态度。而西欧国家为了防止资本外流，在欧系货币的汇率不断下跌时，被迫?常性地直接干预外汇市场，并一再要求美联储D助干预。(未完待续)

　　本内容摘选自《外汇知识与交易技巧》一书

　　作者：洪千帆 林忠凡